국제수지의 자본 이동과 적정한 외화보유는 어느정도일까

국제수지의 자본이동은 국가끼리의 이전이 되는 것을 이야기한다. 보통 자본이동이라고 한다면 다른 국가의 투자를 하는 것인가? 라는 것으로 받아들이는 게 보통이다. 그러나 자본이동이란 다른 국가에 투자를 하는 것에 국한된 것이 아니라 일반적으로 자본재라거나 생산재라고 불리게 되는 실물 자본의 직접적인 유입이나 유출로 봐서는 안 된다. 상품의 국가 간 이동이 되는 것이나 자본이 움직이는 것이나 용역의 이동을 하는 것이나 하는 것에 대해서는 그에 따른 상호 작용이 존재하며 생산재나 소비재가 수입이나 수출이 되는 상품무역으로 되는 것이지만 그 시작점으로 봤을 때는 국제유동성 준비성이 보증되어있는 주요한 외화나 금과 같은 재화를 변동하는 형태로 나타나게 하는 것을 이야기한다. 이상과 같이 사적 자본의 이동은 이 사적 자본이 장기적으로 이어지거나 단발성으로 끝이 난다고 해도 주체적으로 그 대상이 수익성을 따라가거나 안정성으로 점차 늘리고 싶어 하거나 하는 성향에 따라 자본이 움직이게 된다. 예를 들어 아직 경제가 그렇게 많이 발달 되지 않은 국가에 투자하여 과감한 수익성을 얻으려고 하는 투자이거나 각종 해외 원조 등과 같은 상업을 베이스로 하는 것에 편입하기 어려운 것에 대해서는 적용되지 않는다. 이동은 실행자가 개인이나 기관이나 국가 정부 혹은 공공기관이냐에 따라서 사적인 이동과 공적인 이동으로 구분을 짓게 된다. 장기적 사적 자본의 이동이라 하는 것은 대체로 보통 사용되고 있는 민간의 국제 투자를 이야기하며 좀 더 정밀하게 이야기하자면 외국의 공채 매입이나 사채나 주식이나 유가증권의 구입이라는 여러 형태로 생겨나며 그 형태로 이동하게 된다. 국제 투자를 하게 되면 그 출자자의 지배하에 혹은 경영을 참여하고 있는 외국의 자회사나 혹은 해당 지점에 대한 투자 형태로 이루어지는 직접적 투자와 자산의 소유권이나 관리 운영의 실권은 없으나 그저 이자나 배당금을 얻기 위한 용도로 투자하는 것을 간접적 투자라고 이야기한다. 투자라는 것은 자본의 한계효율이나 이자율의 관계에 따라 결정이 되며 국제투자에 대해서는 자본 축적이 고도화한 저축 성향이 높은 선진적 고소득국에서 자본 축적이 적고 저축 성향이 낮은 후진국의 저소득국에 대해 자본의 관계 효율과 이자율과의 국제 차를 찾아 이루어지는 것을 일반적이라고 말 할 수 있다. 단기적인 사적 자본을 말하자면 국제수지의 경상 계정상의 차액을 장기적 사적 자본의 이동과 공적 자본의 이동을 말하는 것이며 그것에 의해 상쇄가 된다고 해도 아직은 그것에 대한 갭이 존재하고 있을 그 타이밍에 그 갭을 채우기 위한 것으로 금과 같은 재화의 방향으로 움직이게 되는 균형화 적 조정 항목인 경우가 많다고 한다. 2차 세계대전 발발 후에 국제 자본의 이동은 사적 자본이동을 하던 시기에서 공적 자본 이동으로 그것에 대한 비중이 늘어나게 된다. 사적 투자를 하는 것 중 간접적 투자에서 직접적으로 투자를 참여하게 되면서 구성에 대한 내용이 변화해가며 미국으로부터 사적인 투자와 직접적인 투자 중 직접적인 투자가 급격하게 늘어났다는 것 그리고 그 전과 이후에 봤을 때 일시적으로 폭증했던 라틴아메리카의 석유 투자가 점차 점진적으로 감소하며 캐나다와 서유럽에서 중화학 공업을 중심으로 국제적인 투자가 점차 점진적으로 늘어나게 되는 것 등 그 성질을 가지고 있다. 국제수지는 보통 경상 계정상의 차액이 장기의 사적이나 공적인 자본의 이동에 의해 상쇄가 되지만 앞서 말했던 대로 그것에 대한 갭이 생겨나면 여러 가지 교환적인 요인을 이유로 일시적으로 불균형에 빠질 수도 있다. 상반기에 수입이 집중적으로 이루어지고 하반기에 수출이 증대하는 계절성이라는 그 특성이 발생하는 것에 대한 불균형이나 각국에서 발생하거나 자국 안에서 발생하게 되는 경기의 변동으로 인해 발생하게 되는 순환적인 불균형이 있을 수 있고 농사가 그 해 망했거나 자연재해가 발생하며 오게 되는 재해적인 상황에 대한 불균형이 발생하게 된다. 국제수지가 계속 가는 것 말고 일시적으로 불균형이 오게 된다면 내부 경제에도 좋지 못한 상황이 발생하며 외부에서도 안 좋은 영향을 끼치게 된다는 현대에 이르러서는 세계화가 이루어졌기 때문에 상호 작용을 하기 때문이다. 국제금융의 수준으로 가지 않게 막고 국내 경제에까지 미치지 않도록 할 목적으로 외화나 금과 같은 재화를 일정량 보유하고 긴급할 때 그때 보유하고 있던 재고를 풀게 된다. 그래서 이 보유하는 외화나 재화가 어느 정도가 적당한가 얼마나 있어야 하는가 에 대해서는 계속 연구해 나아가야 할 문제이다. 외화는 많을수록 위기에 빠졌을 때 대처가 용이하게 할 수 있는 양이 늘어나게 되는 것이므로 그만큼 갭이 발생하며 불균형을 초래했을 때 대처가 좀 더 쉽게 된다 그렇지만 외화라는 것은 수입 자체에 사용이 되어야 하며 수익성을 얻어올 수 있는 해외 투자의 기회가 생기게 되면 그 기회를 잡아 수익을 올리는 것이 그 나라의 경제 발전에 있어서는 정말 긍정적인 모습이라고 할 수 있다. 그래서 외화의 보유량은 할 수 있다면 불균형의 충격에 견뎌 낼 수 있는 수준으로 유지하고 적정하다고 생각하는 그 수준으로 유지해야 할 것이다. 보통 그 기준을 35% 전후라고 이야기들 한다. 반대로 불균형의 갭이 상대적으로 그만큼 크지 않게 돼도 무역 거래 규모에 따라 갭의 절댓값이 커지게 되면 그 충격을 받아야 할 양이 더 늘어나게 될 것이며 그만큼 불안정하게 되면 이보다 더 큰 양이 필요할 수도 있을 것이다. 그러므로 이론적으로 접근하기엔 경제는 너무나도 변수가 많기 때문에 그때그때 대응을 해야 할 것이다.